通信行业 2017 年前三季度营业收入为 5662 亿元，同比增长 9.63%，2017 年前三季度净利润为188.66 亿元，同比增长 21.56%，呈现回升态势。CS 通信行业板块市盈率为 52.7x，高于 2005-2016 年通信行业平均市盈率 40.2x。

一、 坚守业绩确定性板块，布局5G 物联网弹性方向.. 7

1.1 板块估值处高位，系统设备与线缆涨幅较大.7

1.2 线缆板块仍有空间，5G 与物联网更具弹性..9

二、 供求分析之外，关注自主化对光纤龙头的盈利提升.. 11

2.1 供给缺口2018 年仍维持，光纤价格预计稳中有升.11

2.2 光纤自主化体现在预制棒自产和原材料逐步自给...13

2.3 自主生产降低成本，规模效应下龙头盈利能力提升...16

三、 上下游共振，无线通信模组厂商面临业绩释放... 18

3.1 连接数快速增长，蜂窝模组市场空间大...18

3.2 NB-IOT 芯片自主，模组厂商采购成本下降.21

3.3 多元化物联应用落地，蜂窝模组需求量增价升.22

四、 毫米波在5G 和车载运用上推进将催生新兴市场... 25

4.1 毫米波在5G 通信和车载雷达上广泛应用...25

4.2 高频天线与器件设计制造壁垒高，需大量技术积累...26

4.3 把握技术工艺趋势，布局新兴市场.28

五、 投资建议. 32

六、 风险提示. 33