从统计局2016 年1-12 月医药工业制造业数据来看，医药行业增长同比持续出现回升。从医保基金收支情况来看，2016 年1-11 月医保基金收入增速14.47%，支出增速12.35%，收入增速继2015 年后继续大于支出增速，医保基金压力持续缓解。结合2017 年医药行业政策大变革的执行年，我们看好高品质仿制药企业和医药流通企业，大企业在政策变革过程中优势明显，整体增速会高于小企业。随着2016 年年报和2017 年一季报业绩逐步进入披露期，持续关注业绩可能超预期的标的。2 月组合新增推荐华东医药，作为高品质仿制药龙头企业，产品线梯队丰富，估值便宜，业绩增速可持续。

2 月行业投资观点 ................ - 4 -

行业最新观点：医药行业增速回升，医保压力缓解，大企业增速将大幅高于行业 ................... - 4 -

行业风险因素分析 ....... - 4 -

中泰医药2 月组合 ............... - 5 -

2 月组合为：华东医药、中国医药、华兰生物、天士力、哈药股份............ - 5 -

1 月中泰医药组合表现亮眼，其中中国医药、哈药股份表现突出 ............... - 5 -

行业热点聚焦 .. - 7 -

八部委关于在公立医疗机构药品采购中推行“两票制”的实施意见（试行）- 7 -

国务院印发《“十三五”深化医药卫生体制改革规划》 ........... - 7 -

统计局公布2016 年1-12 月医药制造业收入增速9.7% .......... - 7 -

医保基金2016 年1-11 月收入增速继续超过支出增速 ............ - 8 -

发改委发布《关于推进按病种收费工作的通知》  - 8 -

国家卫计委印发2017 年卫生计生工作要点 ........ - 9 -

总局发布药物临床试验的一般考虑指导原则 ....... - 9 -

特朗普会见多家大型医药公司高管及负责人 ....... - 9 -

国家卫计委关于发放放射诊疗许可证有关问题的批复 ........... - 10 -

药监局公开征求中成药通用名称命名技术指导原则 .............. - 10 -

本月重点公司变化 ............. - 11 -

【天士力】向全资子公司上海天士力分期增资3.1 亿元控股赛远生物 ...... - 11 -

【中国医药】公告2016 年业绩预增48-58% .... - 11 -

【复星医药】公告与Kite 合作开拓中国细胞免疫疗法市场 ... - 11 -

1 月板块回顾与分析 .......... - 12 -

板块收益  - 12 -

板块估值  - 13 -

个股表现，大企业、低估值公司表现抢眼 ......... - 14 -

附录 ............... - 16 -

中药材价格追踪 ......... - 16 -

本期中泰医药小组研究报告汇总.... - 16 -

中泰主要覆盖公司及估值一览 ....... - 17 -