2010 年以来，全球半导体行业从 PC 时代进入智能手机时代，进入新一轮快速成长期。过去十年（2009~2018 年），我国半导体行业整体增速为全球半导体行业增速的 3.3 倍，而全球半导体行业整体增速是全球 GDP 增速的 3 倍。与此同时，在 PC、智能手机等领域强大的整机组装制造能力使我国成为全球最大的半导体消费市场，在全球占比达到了 33%，比第二名的美洲高出 11 个百分点。

1. 全球半导体产业稳步增长，中国的影响力与日俱增 . 1

1.1 全球半导体产业保持稳步增长，中国增速远超全球 . 1

1.2 半导体的应用领域以通信和计算机为主 .. 2

1.3 中国和美国已成为全球半导体前两大消费市场 .. 4

1.4 集成电路占半导体的比重持续达80%以上，存储器成为集成电路市场增长最快的子领域 .. 4

1.5 全球半导体行业的资本开支和研发支出集中在头部企业 ... 5

2. 创新不断推动行业发展，分工细化降低进入壁垒 ... 5

2.1 半导体产业是全球创新最为活跃的领域 .. 5

2.2 全球产业链分工细化大幅降低行业进入壁垒 . 9

3. 我国半导体产业进口替代空间巨大 .. 12

3.1 集成电路贸易逆差逐年扩大，进口替代空间巨大 .. 12

3.2 产品角度：核心领域受制于人，部分市场实现突破，中低端产品发展迅速.. 13

3.3 产业链角度：制造能力成为产业发展的瓶颈 ... 16

3.4 我国半导体资本支出和研发开支的全球占比持续提升，促进我国进口替代.. 19

4. 国家意志大力推动半导体产业加速发展 . 20

4.1 大基金引路，多方合力引发产业投资热潮 .. 21

4.2 大基金一期基本完成《国家集成电路产业发展推进纲要》第一阶段目标 ... 22

4.3 大基金二期将启动，国家延续对产业的大力支持 .. 25

5. 布局建议及主要风险点 ... 25