增长驱动力之二：超限超载专项行动使运力普遍下降 10%，2017 年半挂牵引车仍有 10 万辆增长潜力。2016 年下半年，国家统一超限超载执法标准，严厉打击公路货车违法超限超载，单车运力普遍下降 10%-15%。仅考虑这一因素，将新增重卡需求 18 万辆-27 万辆。2016 年新增半挂牵引车为 15万辆，2017 年仍有 10 万辆增长潜力。 

1. 重卡行业强劲增长..4

1.1 2017 年上半年重卡维持高景气度，全年销量达80 万辆...4

1.2 增长驱动力之一：大宗商品价格维持高位，运力需求增长明显 ..4

1.3 增长驱动力之二：超限超载专项行动使运力普遍下降 10%-15%...6

1.4 增长驱动力之三：2017 年重卡行业更新需求空间大..8

2. 2017 年重卡行业增速先高后低.9

2.1 国五标准提前执行，重卡需求提前释放 ...9

2.2 重卡行业 1 月份开门红，看好3-4 月份工程类重卡行业表现.10

2.3 不合规运输车阶段性更新改造促运输类重卡销售提速 .11

3. 重卡板块投资策略与估值..12

3.1 本轮重卡行情半挂牵引车最为受益 ...12

3.2 优配半挂牵引车销量占比高的厂商 ...13

3.3 重卡板块估值当前较为合理 ...14

4. 风险提示.14

5. 标的推荐.15

5.1 中国重汽 ..15

5.2 福田汽车 ..15

5.3 潍柴动力 ..15

5.4 威孚高科 ..16