今年9 月底浩吉铁路（原蒙华铁路）建成通车，预计现有的煤炭运输格局将产生显著变化，蒙陕等动力煤主产区的煤炭将以更短的时间和更低的成本运至“两湖一江”流域。短期坑口煤价将显著上涨，“两湖一江”流域电厂采购价格将显著下降，也会出现普遍库存，港口煤价也将有所下跌。但长期均衡下价格变动幅度会收窄。浩吉铁路利好沿线产地煤企和下游电厂业绩提升，也可为参股煤企贡献一定的投资收益。

运输成本曲线下移，“北煤南运”格局将面临变革 ..1

生产向“三西”地区集中需要“北煤南运”效率提升 ....1

浩吉铁路有望直接降低长江流域煤炭运输成本......3

浩吉铁路开通后长期均衡猜想：坑口煤价提升10 元/吨，下游电厂采购成本下降5 元/吨...4

弹性分析测算，坑口企业提价幅度要大于电厂成本下降幅度 ..............4

长期均衡下，浩吉铁路或有进一步提价空间 .........7

浩吉铁路开通后短期效应猜想：利好坑口及电厂，利空港口价格及沿海运价 ...9

坑口煤企提价幅度短期或超过10 元/吨 ..9

下游电厂煤炭采购成本仍有望下降 ...... 10

港口煤价及沿海运费承压 ..... 10

风险因素 . 11

投资策略：关注浩吉铁路催生上下游投资机会 ... 11

煤炭板块：浩吉铁路可改善上游陕西煤业运输瓶颈，同时为参股公司贡献投资收益 ...... 11

电力行业：湖北区域火电企业为浩吉铁路开通后下游最受益标的 .... 12