1.非洲猪瘟常态化，产业迎新挑战..4

1.1.非洲猪瘟在国内蔓延...4

1.2.非洲猪瘟疫情防控压力大...5

2.危中有机，非洲猪瘟加速产业升级.6

2.1.对养殖个体影响如何？技术壁垒的大幅提升！...6

2.2.对养殖区域影响如何？“南猪北养”趋势暂缓！..7

2.3.对养殖模式影响如何？模式需要全面升级！...10

2.3.1.养殖模式规划：封闭及分散养殖，降低疫情传播风险...10

2.3.2.养殖技术、管理体系也将经历新一轮创新与升级...11

2.4.对猪周期有何影响？猪价涨幅更高，持续时间更长！..11

2.4.1.蓝耳疫情，带来超长猪周期..11

2.4.2.本轮周期猪价涨幅有望更高，持续时间更长...13

2.5.对产业结构有何影响？行业集中度加速提高，产业剩者为王！..14

3.行情已经演绎到哪一步？...15

3.1.如何看待当前的猪价周期位置？..15

3.1.1.非洲猪瘟之下，本轮周期产能去化几何？..15

3.1.2.猪价周期性拐点已经出现，未来猪价如何演绎？...16

3.2.如何看待当前养猪股的估值？.17

3.2.1.公司的高盈利和高成长决定其估值与钢铁等周期股不同.17

3.2.2.如何看待当前养殖股的估值？.18

4.投资建议...20