美国总统特朗普就职在即，但其未来的政策细节仍然扑朔迷离。在过渡时期，特朗普不改一贯的张扬作风，发表了大量犀利言论，不断抨击奥巴马政府、外交伙伴乃至于在海外设厂的大企业，反映出他为了维护基本盘，仍然将就业置于其政策的核心位置。但他也秉承了选前——重感知而轻事实的作风，在明确的计划成形前，先通过制造话题来引导舆论，而对于计划的细节我们依然知之甚少。

一、过渡时期：特朗普话题多计划少....... 1

1.1 制造话题 不设底线....... 1

1.2 政策主张仍缺乏细节....... 2

二、内阁人选：核心主张并未动摇....... 3

2.1 启用商人秉承固有思维....... 5

2.2 观点多元化不改特朗普的核心取向..... 6

三、新政落地：哪些值得期待....... 6

3.1 减税政策：概率相对较高........ 7

3.2 边境税收调整：恐腹死胎中...... 8

3.3 基建投资：不宜期望过高........ 9

3.4 贸易保护：逐步发挥威力..... 10

四、中期效应：将使美国受到考验.......11

4.1 特朗普不可能三角......11

4.2 制造业回流的迷梦........ 12

4.3 利息压力将逐步提高....... 14

4.4 中期存在走向衰退甚至滞涨的风险....... 16

五、特朗普交易：反转短期延续....... 17

5.1 乐观预期已经开始退散..... 17

5.2 反转短期或将延续....... 18