我们看好光伏玻璃行业在 2018 年维持价格坚挺，在光伏产业链加速平价上网而出现价格普遍下跌的时候依然可以依靠玻璃去产能实现逆势而上。 

投资概论：光伏行业中被忽视的成长板块 .. 4

双面双玻组件是带动光伏效率提升的下一个突破点 .. 6

什么是双面双玻组件？ . 6

市场对双面双玻组件态度发生如何转变？ ... 8

光伏玻璃受益于供给侧改革 .. 10

环保趋严加速行业整合，带动产品价格坚挺 ... 10

龙头企业拥有较强的护城河，市场份额将会不断扩大。 . 14

龙头毛利率远高于同业，且18 年成本有望进一步下降 ... 14

相比其他光伏产业链，新增产能对于现有龙头并没有技术颠覆优势。因此行业格局稳定，存在护城河 .. 16

海外建厂 有利于加速提升市场份额 规避欧美政策风险的同时享受较高毛利 . 16

光伏玻璃海外收入占比2%~40% 人民币升值产生负面影响 海外布局可对冲部分风险 . 17

估值重回成长 . 18

附录 1 什么是光伏玻璃 .. 21

附录 2 光伏玻璃的生产 .. 22