军工行业兼具自主可控与刚性内需驱动属性，订单与盈利增长正在释放，军工国企改革正在兑现。我们从三个维度寻找军工投资的确定性与高弹性，看好军工板块特别是国防信息化与航空制造业龙头个股未来 6-12 个月的表现，重点推荐海格通信、中航光电、振华科技、中直股份、中航机电。 

1H19 回顾：防御性特征日益凸显 . 4

军工行情：板块整体与中小创同步，5 月以来优质个股显著跑赢 ... 4

军工持仓：主动型基金仍低配，沪深股通加仓国防信息化 .. 5

基本面与估值：业绩步入加速增长通道，估值尚低于历史均值 ... 5

2H19 军工投资逻辑：从三个维度寻找高弹性与确定性 .. 7

维度1：产业自主与国产替代，军转民开拓成长空间 .. 7

维度2：强军目标言犹在耳，三期叠加驱动盈利增长 .. 8

维度3：国资委进一步授权放权，国企改革正在逐步兑现 ... 9

重点看好两大产业：国防信息化与航空制造业 . 11

国防信息化：正进入新一轮快速增长期，看好军转民与国产替代潜力 . 11

航空制造业：军用直升机加速增长；战略看好大飞机产业前景 . 15

重点推荐海格通信、中航光电、振华科技等龙头个股 .. 18