关键词：证券化产品；违约；经济；资产
摘 要：
内 容：近年来，随着监管的不断放开，资产证券化产品正在中国蓬勃兴起。彭博数据显示，2015年截止10月中，中国的资产支持证券发行量为2353亿元，已经占到去年全年发行规模的83.3%。据亚洲证券业和金融市场协会，中国在去年就已然取代韩国，成为了亚洲最大的资产证券化市场。但近来中国债市违约案例频现：“12湘鄂债"、“11天威集团MTN2"、“12中富01"、“10英利MTN1"相继出现实质违约；中钢股份在10月19日发布公告称，将延期支付规模20亿元人民币的“10中钢债"本期利息；中国焦煤企业恒鼎实业在11月4日发布公告称，公司11月4日到期的一笔1.83亿美元公司债务或面临违约。近日天津银行发起的一支与其有关的资产证券化产品（ABS）被评级公司列入观察名单，成为首例ABS产品的评级负面事件。本周三，山东山水水泥确定无法在11月12日偿还20亿元债务，成为国内超短融首例违约。中国中债资信评估有限责任公司当天晚些时候表示，因“天元2015年第一期信贷资产证券化（ABS）信托资产支持证券"部分入池资产涉及山水水泥全资子公司的信贷资产，而其很可能将发生境内债务违约，因此将15天元1A和15天元1B列入信用观察名单。今天，中诚信公告也宣布，将该证券列入降级观察名单。截止目前，上述信贷资产未偿本金余额占资产池总未偿本金余额16.39%，鉴于该笔信贷资产后续解决方案尚不明确，决定将天元2015年第一期信贷资产证券化项下优先A档ABS和优先B档ABS列入可能降级的观察名单。山水水泥信贷资产额度占入池资产总规模的11.89%。中国中债资信评估公司的公告称，若借款人发生违约，将对资产池现金流的预期回收状况和资产支持证券中各档证券的信用资质造成较大的负面影响。海通证券表示，天元ABS优先A、优先B和次级档层厚分别为75.03%、8.5%和16.47%；次级档能为优先档提供总资产16.47%的保护，超过山水贷款占比，优先级暂无忧，次级档有一定风险。除山水水泥之外，云南煤化工也在11月11日发布公告称，公司出现未能清偿到期债务的逾期情况；截止10月30日，云南煤化工及下属子公司债务逾期13.05亿元。因此，随着经济的下行，国内资产证券化产品违约可能陆续出现。
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