2019 年新增锂矿放量使得锂行业的阶段性过剩更为显著，锂精矿价格也逐季度下行。近期以 Alita 被托管和 Wodgina 进入维护为标志，澳洲锂精矿遍地开花的形势已经告一段落，未来高成本锂矿山的供给增量可能显著低于预期，锂行业有望得到边际改善。 

1. 澳洲锂矿供应增长放缓 . 3

2. 锂精矿价格逼近高成本矿山现金成本线 . 4

3. 高成本矿山陷入经营困境，澳洲过剩供给开始出清 . 5

3.1. Wodgina-从投产进度低于预期到暂停生产 ... 5

3.2. Alita Resources-进入破产托管程序 ... 5

3.3. Galaxy-2020 年进行减产 ... 5

3.4. Aluta-现金流面临枯竭 . 5

3.5. Pilbara-三季度开始减产 . 5

4. 锂精矿过剩压力骤减，锂行业有望迎来边际改善 ... 6

5. 风险提示 .. 6