从供给端来看，随着 OLED 核心蒸镀设备供应的增长，OLED 的产能 制约在一定程度上得到缓解，提升了面板厂商的投资速度。根据主要面板 厂商的投资计划，2017~2020 年全球 AMOLED 产能复合增速达到约 50%。 韩国以及大陆地区厂商都制定了积极的产能扩充计划。根据 IHS 的数据测 算，我们预计 AMOLED 屏幕的供给状况有望得到大幅改善，柔性屏幕的供 给增长在 2017~2018 年尤为明显，实现年均超过翻倍的增长。

需求端：OLED 行业趋势明朗，需求呈现快速增长态势 5

供给端：OLED 迎来投资热潮，供给量快速增长12

供需与弹性：柔性 OLED 屏幕仍是卖方市场，厂商盈利弹性巨大16

产业链：对比 LCD，OLED 产业链变化带来上游设备与材料领域发展契机 19

投资建议：关注技术与资金实力领先的面板企业，以及具备技术和客户优势的 OLED 产业 链上游企业23

风险提示32