2017 年前半年，市场整体表现稳定。截至6 月20 日，沪深300 指数上涨7.14%，医药生物行业指数下跌1.77%，未能跑赢沪深300 指数。子行业的表现继续呈现出分化状态，低估值且基本面有向好预期的医药商业和中药行业涨幅较大；化学制药则下跌了3.21%。

1.行业上半年基本情况 ... 6

1.1 市场行情回顾 .... 6

1.2 行业运营情况 .... 9

2.新版医保目录催生新一轮投资机遇，谈判药品值得关注 .. 10

2.1 新版医保目录正式发布，后续关注各省增补进程 ... 10

2.2 谈判药品目录发布，关注潜在受益品种 ....... 14

3.仿制药：医保支付标准渐行渐近，一致性评价加速行业洗牌 ...... 15

3.1 医保支付标准逐步落地，关注优质仿制药的结构性机遇 ... 15

3.2 一致性评价进程有望加速，优质仿制药生产企业迎来成长机遇 .. 19

3.3 制剂出口迎来多项政策优惠 ... 22

4.创新药：重磅政策连续发布，行业迎来深刻变革 .. 24

4.1 创新药全产业链迎来制度性利好 ....... 24

4.2 审评提速，创新药研发效率提升 ....... 26

4.3 医保目录动态调整机制逐步完善，创新药医保支付难题有望得到解决 ... 27

5.化学原料药：重点关注价格上涨的品种 ...... 29

5.1 维生素价格涨跌互现，VD3 表现突出 .......... 29

5.2 肝素原料药和抗生素中间体价格回暖 ........... 30

6.投资策略及重点公司推荐 ...... 31

6.1 投资策略 .......... 31

6.2 重点公司推荐 .. 32

6.2.1 华东医药 ........... 32

6.2.2 华润双鹤 ........... 32

6.2.3 恩华药业 ........... 32

6.2.4 现代制药 ........... 33

6.2.5 千红制药 ........... 33

6.2.6 京新药业 ........... 33