在新产能和新平台支持下，一汽大众将进行全新 SUV 车型和原有轿车产品的更新换代，2018-2020 年有望迎来一汽大众史上最强周期，我们看好一汽大众产业链上配套弹性大，单车价值量高及获取一汽大众全新 SUV 订单的优质标的，推荐一汽富维、富奥股份、华达科技、星宇股份、宁波华翔和继峰股份。

大众全球销量退居第二，中国市场成大众突破关键.7

大众集团在中国具备高业务基础...7

大众在中国投放的车型产品具备高竞力，但SUV 爆款车型缺失...7

上半年大众全球销量退居第二，剑指核心中国市场诉求强烈.10

上汽大众占比稳增，一汽大众迎头追赶.10

上汽大众目前产能.11

上汽大众未来产能规划..11

上汽大众车型销量.11

全球主要厂商历史产品周期解析.12

新车型投放时间点对车企销量促进作用明显..12

从0 到1，大众品牌首进SUV 市场. 19

当前一汽大众轿车销量占比近90%..20

中国SUV 市场持续火爆，细分增速远超整体.. 20

大众集团10-20 万区间SUV 车型缺失.. 21

一汽大众未来将推出四款全新SUV 车型. 21

新产品周期+新平台战略，一汽大众进入新阶段. 26

未来三年一汽大众将推出近30 款新产品. 27

MQB 平台将成大众未来车型战略核心组成部分. 30

一汽大众产能提升稳进，17/18/19 年分别实现180/270/300 万产能...31

一汽大众2020 年将实现300 万辆产能扩充.. 31

一汽大众增长弹性测算..32

一汽大众产能释放.32

一汽大众未来销量预估..32

产业链核心标的受益，推荐星宇股份、一汽富维、富奥股份、华达科技. 33

产业链标的弹性测算...35

星宇股份：好行业+好格局+好公司，具备全球车灯龙头潜质...37

富奥股份：一汽大众+重卡双重产业链.. 37

一汽富维：短期看一汽解放，长期看一汽大众.38

华达科技：客户结构优质，完成全国产能布局.39

国信证券投资评级.41

分析师承诺.41

风险提示..41

证券投资咨询业务的说明.41