2017 年三季报总结——业绩明显提速，现金流恶化明显。1）收入端明显提速，各板块均步入上升轨道。2017 年前三季度上市建筑公司实现营业总收入29818.66 亿元，较去年同期增长10.78%；分季度来看，建筑工程行业季度收入增速较去年同期提速；分板块来看，除水利工程外的全部建筑工程子板块收入较同期皆有提速，其中园林、设计、钢结构板块增幅居前。

1、建筑行业2017 前三季度经营数据：稳健&增长 - 4 -

2、2017 年三季报总结：业绩明显提速，现金流恶化明显 ......... - 8 -

2.1 收入端明显提速，各板块均实现正增长........ - 8 -

2.2 ROE 指标持续向好，盈利能力进一步提升 ..- 11 -

2.3 应付&总资产周转天数持续走高，营运能力略有降低 .... - 14 -

2.4 付现比大提升致经营性现金流明显恶化..... - 16 -

3、建筑工程行业下半年展望与投资策略............. - 18 -

3.1 前三季度建筑工程板块行情回顾 ............... - 18 -

3.2 前三季度板块热点回顾之一带一路：主题行情 .............. - 19 -

3.3 前三季度板块热点回顾之PPP：估值修复性行情 ........... - 21 -

3.4 行业评级及投资策略.............. - 23 -