关键词：家用电器；投资策略；行业热点
摘 要：“冰”与“火”之歌：线下销售承压，线上表现抢眼。十一黄金周的销售情况可以看作家电线下销售景气度的一个缩影。2015 年十一假期，线下家电销售量出现萎缩。与此形成鲜明对比的是线上销售的繁荣，“双十一”期间各大电商的促销活动如火如荼，全网家电销售额较去年将近翻了一番。“冰”与“火”的对比，反映的是家电渠道结构的变革。
目 录：

一、变局：我言秋日胜春朝.........5

1. 内销：从十一到双十一................5

2. 外销：从汇率升值到汇率贬值...............7

3. 升级：一步一个台阶..........8

二、子行业分析：产品升级，遍地开花........10

1. 空调：变频空调销售占比快速上升...............10

2. 冰箱：智能冰箱值得期待...........12

3. 洗衣机：滚筒时代来临..............14

4. 彩电：智能电视引领未来...........16

5. 厨电：高端智能新品助推价格体系上行.........18

6. 小家电：品牌意识提升驱动行业整合............20

三、个股推荐：自下而上，精彩纷呈............23

1. 格力电器：短期调整不改长期配臵价值.........24

2. 美的集团：战略优化转型带来逆势增长.........24

3. 青岛海尔：厚积薄发，高端引领..........24

4. 小天鹅A：洗衣机领导品牌显著受益于行业消费升级........25

5. 三花股份：微通道优势明显，新能源汽车空调重点孵化............25

6. 盾安环境：转型升级迎来二次腾飞...............25

7. 亿利达：并购整合成效将显................26

8. 和而泰：喜新不厌旧，智能家居纯粹标的..............26

9. 和晶科技：打造“智慧生活”生态圈............26

10. TCL 集团：业绩提升可期，“双加”转型效果显著...........27

11. 海信电器：加大海外布局力度，持续推进产品创新........27

12. 兆驰股份：组建“罗马兵团”，进军互联网电视.............27

13. 创维数字：机顶盒龙头企业，运营业务空间广阔............28

14. 老板电器：增长无忧................28

15. 华帝股份：内部治理问题尘埃落定，迎来业绩拐点........28

16. 万和电气：营销模式改革，燃热地位稳固.............29

17. 乐金健康：大健康正宗标的，内生外延并进.........29

18. 奋达科技：传统业务稳健发展，外延并购快速扩张........29

19. 苏泊尔：专注主业，高速增长...........30

20. 新宝股份: “小”家电“大”空间，布局婴儿电器新领域................30

21. 雪莱特：传统业务得到强化，无人机布局稳步推进........30

附录：能效领跑者实施细则................3