7 月 6 日，中美贸易战爆发，农产品成为中国反制美国关键商品。中国是全球大豆最大进口国，美国是全球大豆第二大出口国。中美之间本有很好互补性，合则两利、斗则俱伤。虽然对美国进口大豆加征 25%关税，短期内国内或面临一定通胀压力，但长期来看，南美有望取代美国成为中国重要的粮仓，美国豆农将遭受更大损失。

1、中美贸易战爆发，农产品走上风口...5

1.1、大豆加征关税影响不容小觑.5

1.2、征收关税对国内大豆价格的影响...6

2、大豆价格上涨或引发通胀回升..8

2.1、大豆直接影响油脂和蛋白饲料价格..8

2.2、农作物价格或出现普涨格局..10

3、生猪产业升级下的阵痛.11

3.1、存栏一降再降，为何猪价跌跌不休？...11

3.2、本轮或遇超长猪周期.12

3.3、加征关税对猪价利好有限...13

4、多重逻辑印证白鸡周期反转...14

4.1、引种缺口向下传导，在产存栏低位徘徊..14

4.2、需求同步回暖，周期反转可期..16

4.3、巴西双反落定，进口冲击缓解..17

5、行业评级及投资策略..18

6、重点推荐个股.19

7、风险提示..20