核心逻辑：基本面估值面双轮驱动。盈利预测：基本面持续稳定再向好。合理估值：估值仍然具备上行空间。投资建议：平安、招行、工行、南京。风险提示：重点关注监管落地扰动。拾级而上：预计行业基本面持续向好，风险评价逐步改善，将驱动银行股价持续走强。有惊无险：监管政策靴子落地偶有扰动，实则利好资金流向低估值蓝筹。盈利增长：预计2018年上市银行净利润增长7.38%，增幅比2017年的4.55%（预测）高出2.83个百分点。核心指标：17年/18年营收增速2.92%/8.50%、生息资产增速11%/10%、息差1.94%/1.95%、净利息收入增速4.94%/10.57%、非息-1.80%/3.35%、不良率1.60%/1.55%、信用成本1.08%/1.06%、拨备覆盖率168.90%/177.80%。

核心逻辑

盈利预测

合理估值

投资建议