农业生产要素正经历根本性的变化：土地流转集聚、新型农业经营主体的出现，将影响粮食与非粮食作物的产出比例，农业水价改革催化高效灌溉设施的普及，供销社系统或将在农产品流通中収挥更重要作用。

一、 跟随政策寻找投资机会.. 7

二、 新型农业主体：推动农业生产要素深刻变革... 8

三、 猪链：能繁母猪持续减少，下半年猪价或涨至16 元/公斤... 13

四、 禽链：期待父母代存栏确定性下滑... 15

五、 宠物行业：看好用户消费习惯逐步成熟.. 18

六、 大宗农产品：关注政策变化对细分品种供给影响.. 20

6.1 玉米：国内种植面积持续下滑，饲用、加工消费提高...20

6.2 大豆：主产国种植面积提高，国内豆粕、豆油供给充足..24

6.3 白糖：巴西、印度供给增加，国内糖价或可维持高位，关注淀粉糖替代效应...28

6.4 天然橡胶：主产国胶林步入成熟期中后段，关注区域需求增速.31

七、 重点板块及个股.. 33

7.1 益生股份：受益于下半年禽链景气回升的父母代、商品代鸡苗龙头..34

7.2 民和股份：国内最大的父母代肉种鸡养殖企业..34

7.3 圣农发展：中国最大的白羽肉鸡龙头.35

7.4 仙坛股份：受益于白羽鸡价格景气回升预期...35

7.5 牧原股份：自繁自养一体化生猪产业龙头...36

7.6 温氏股份：受益于生猪价格上涨的养殖龙头...36

7.7 瑞普生物：持股瑞派宠物15.54%，宠物医院家数已扩张至140 余家..37

7.8 佩蒂股份（IPO 已核发）：宠物食品稀缺标的.37