从高频数据来看，Q3 离岛免税增速进一步提升；酒店7-8 月RevPAR 降幅较6月收窄，Q3 景气度或好于Q2；暑期旺季需求释放，国内景区客流增势良好，但门票降价存在持续的压力和影响；8 月国际航线增速略有好转，其中港澳台增速回落，日韩表现较好，泰国越南线复苏。10 月进入三季报披露期，建议关注绩优低估值个股，重点推荐：宋城演艺、广州酒家、中国国旅。

一、9 月行情回顾 ..... 4

二、旅游行业重点数据跟踪  5

1、酒店：旺季需求提升，8 月RevPAR 表现略有好转 ....... 5

2、免税：Q3 离岛免税增速反弹，受益暑期旺季 ....... 7

3、景区：暑期旺季需求释放，8 月客流平稳 ... 8

4、出境游：航线客运增速好转，泰国越南线复苏 ... 10

三、9 月重要新闻和公告汇总 ..... 14

1、行业重大新闻 .... 14

2、行业重要公告 .... 15

四、10 月投资策略 . 16

风险提示：宏观经济增速下滑；旅游行业系统性风险；目的地环境波动......... 17