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轻工行业：柳暗花明景气向上，聚焦龙头博弈成长－2020年投资策略

加工时间：2019-12-06 信息来源：EMIS

关键词：轻工行业；投资策略；家居；烟草
摘要：

2019年轻工板块表现弱于大市，轻工指数上涨14%，同期沪深300上涨31%，在28个申万一级行业中，轻工行业排名第16位。我们去年底即提出看好工程业务放量的标的，涨幅居于行业前列。对于2020年，我们认为多个子行业将迎来改善，看好竞争优势逐步凸显和业绩进入反弹期的标的。

目录：

2019年行业回顾

2020年行业投资策略

家居：竣工如期修复，家居消费有望改善

造纸：业绩拐点显现，存较大向上弹性

包装：高端包装集中度提升，或受益5G换机潮到来

文具：渠道壁垒深厚，办公+文创贡献新增量

新型烟草：或迎政策明朗化，看好HNB美国市场布局

2020年重点推荐投资标的