8 月单月销售面积同比增长 5%，在基数较高的情况下仍表现出高增长，表现出较强的韧性。8 月单月销售金额同比继续大增 10%，增速较上月持平。由于商品房销售面积同比在 2018 年 7 月是一个高点，之后快速下降，2019 年下半年基数较低，随着逐步进入低基数区间（2018 年 10 月、11 月商品房月销售额同比分别为 6%、9%），预计四季度销售增速有望稳中有升。

一、商品房销售市场.2

（一）2019 年1-8 月商品房销售面积及销售金额同比均持续好转..2

二、投资、新开工与土地市场...4

（一）土地成交边际回暖明显，各线城市土地市场依然分化.4

（二）新开工和施工面积均趋势性走弱.4

（三）开发投资持续回落但维持韧性，全年增速预计8-10% .5

三、房地产资金面..6

（一）房企正常融资渠道依然稳定，其他渠道有所受限...6

四、投资建议.7

五、风险提示.7