关键词：食品行业；肉类消费；市场龙头；市场行情
摘 要：本报告作为消费景气行业系列，对牛肉产业进行了全方位的剖析，包括全球和国内供给与消费分析、国内牛肉产业链分析、国际市场竞争层次分析等。供需缺口严重，国内消费难以自给自足，牛肉“供给在外，消费在内”的模式将会是未来相当长一段时间内主流。为此，国内资本开始走出国门在全球范围内进行布局，上海梅林拟收购新西兰牛羊鹿肉屠宰出口份额领先的 SFF，我们认为这是国内企业和资本基于产业景气做出的重要决策。
目 录：

1.前言：景气多年的牛肉消费终于迎来投资春天........ 5

2.牛肉综述........... 6

2.1.三大肉类的营养价值比较，牛肉是传统高端肉代表........ 6

2.2.牛肉在国外有成熟等级划分.... 6

2.3.肉牛的养殖周期更长，饲料转化率最低，更具稀缺性.... 7

3.全球牛肉产消贸概述......... 9

3.2.全球牛存栏量维持10 亿头上下，年产量约6000 万吨... 9

3.2.全球肉类当中牛肉供给增长缓慢... 10

3.3.全球牛肉供需紧平衡，发展中国家接力牛肉消费增量.......... 10

3.4.资源禀赋和需求决定了牛肉进出口方向........ 11

3.5.国际市场竞争具有明显层次性....... 12

4.中国牛肉消费空间正在打开.... 14

4.1.全球牛肉消费占比普遍在20%以上，中国牛肉消费占比低.......... 14

4.2.中国肉类总消费还在增长，人均牛肉消费量低..... 14

4.3.肉类消费升级，牛肉最受益.......... 15

4.3.1 日本经验表明牛肉消费和人均GDP 高度正相关.......... 15

4.3.2 中国人均牛肉消费相当于日本1978 年的水平..... 16

4.4.国内牛肉价格景气，出栏率居高不下，影响持续供给能力... 17

4.5.国内牛肉供需矛盾突出，催生大量走私........ 18

4.5.1 中国是牛肉净进口国，净进口占比6%左右......... 18

4.5.2 牛肉进口管理严格，进口来源地集中... 18

4.5.3 大量走私牛肉来自限制进口的出口大国....... 20

5.国内牛肉产业链分析....... 22

5.1.国内散养为主的牛肉供给模式....... 22

5.2.国内牛肉产业经济效益状况.......... 23

5.2.1 散养牛肉的经济效益受益于肉价上涨... 23

5.2.2 牛源紧张，屠宰集中度低，肉企效益一般... 24

5.3.国内代表性牛肉产业模式...... 24

5.3.1“公司基地+合作社”的伊赛（832910）全产业链模式.... 24

5.3.2“公司+农户”的听牧（832151）模式........ 25

5.3.1 其他企业情况....... 25

5.4.澳洲活牛进口收益分析.......... 26

6.结论：世界牛，中国食... 28

6.1.我国牛肉产业国际竞争力弱.......... 28

6.1.1 类比乳业，中国牛肉产业竞争力堪忧... 28

6.1.2 澳洲进口牛肉仍然有价格优势...... 28

6.2.进口是解决供需缺口的关键有效路径.... 28

6.3.海外上游资源布局是最佳模式....... 29

6.4.五千亿市场大有可为，上海梅林的从0 到1 ......... 30

6.4.1 上海梅林收购SSF，实现牛肉产业从0 到1 跨越式发展.... 30

6.4.2 上海梅林收购SSF，实现了从品牌到“品牌+资源”的完整打造..... 30

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