上半年旅游板块景气度维持高位，但进入7月后，高频数据显示，酒店、出境游均出现一定回落，增速较上半年明显放缓，免税和景区继续稳定增长。7月旅游数据的下行，是短期波动还是趋势性反转，还有待后续跟踪和验证。因此我们对于板块整体维持谨慎判断，短期规避酒店和出境游板块，精选个股，聚焦确定性增长标的。

一、8 月行情回顾........ 5

二、旅游行业重点数据跟踪....... 6

1、酒店：7 月整体下行，或受假期因素扰动..... 6

2、免税：三亚店延续增势，驱动国旅业绩大增.... 10

3、景区：旺季首月客流分化，一线旅游城市稳增...... 11

4、出境游： 7 月增速明显回落，泰国下滑韩国反弹.... 13

三、8 月重要新闻和公告汇总...... 18

1、行业重大新闻...... 18

2、行业重要公告....... 19

四、9 月投资策略..... 21

风险提示：宏观经济增速下滑；旅游行业系统性风险..... 21