截至 3 月末，除华夏银行、北京银行外的 24 家上市银行已发布年报或业绩 预告。24 家银行归母净利润增速为 4.98%，较前三季度+0.22pct。在净息 差、资产质量两大因素驱动下，银行四季度盈利改善，支持了我们对银行 业基本面向好的观点。个股投资抓龙头看转型，持续推荐工商银行、招商 银行、光大银行、平安银行。

2017 年年报概述4

净息差和资产质量的修复推动 Q4 银行利润增速改4

个股利润分化状态缓解，但是利润驱动因素仍然存在差异4

继续坚定看好银行在息差和资产质量驱动下的基本面向好 4
上市银行利润增速持续改善5

增速归因：净息差修复给银行四季度强劲利润增长动力6
营收受息差修复影响增长提速9
资产增速整体放缓，结构调整继续13
资产质量持续好转，整体拨备加强17
行业利润持续增长，ROE 有望逐步趋稳19
坚定看好银行基本面向好，个股抓龙头看转型21

风险提示21