信托行业风险正在加速暴露中。

　　根据中国信托业协会发布的《2019年3季度中国信托业发展评析》（下称报告），截至2019年三季度末，全行业风险项目数量为1305个，单季新增205个；风险项目规模达4611.36亿元，较上季度末新增1137亿元，环比增速为32.72%。无论数量还是规模，三季度信托业整体风险大幅上升。

　　风险项目加速暴露直接导致全行业风险率（风险规模/信托资产规模）跳升至2.1%，而上季度末，这一数字为1.54%。

　　近两年信托业风险率持续上升，2017年末风险率为0.5%，2018年底升至 0.98%，2019年一季度末行业风险率跨过1%整数关口，达到1.26%。

　　从项目类型来看，风险项目仍以集合类信托项目为主，占比达到58.32%，但规模呈下降趋势；单一类信托风险率占比则升至41.36%，环比上升7.34%。

　　报告指出，在严监管、强监管的政策措施下，信托资产风险率持续推高，信托行业应引起高度重视，强化风险防控和合规建设。报告表示，目前信托行业总体风险仍在可控范围，风控处置能力亟待加强。

　　信托公司也意识到风险上升的挑战，截至2019年三季度末，行业信托赔偿准备金规模为266.26亿元，同比增加11.98%。报告表示，尽管行业增资热潮逐渐回落，但是信托赔偿准备金规模和未分配利润均有所增加，信托公司抵御风险的意识有所增强。

　　伴随着风险暴露，信托业整体资产规模仍在持续收缩。截至2019年三季度末，全国68家信托公司受托资产余额为21.99万亿元，较二季度末大幅下降5376.9亿元，环比降幅达到2.39%，是自2018年一季度以来连续第七个季度下降。值得关注的是，此前规模降幅已连续四个季度收窄，而本季度降幅大幅走阔，打破了这一趋势。

　　报告将信托资产规模整体下降的主要原因归结为事务管理类信托持续下降，2019年三季度末事务管理类信托余额为11.6万元，占比52.75%，较上季度减少8200亿元，环比下降6.58%。

　　从信托资金投向分析，投向房地产与金融机构领域的信托资金下降明显。截至2019年三季度末，投向房地产的信托资金余额为2.78万亿元，较二季度末大幅减少1480.67亿元，环比下降5.05%。这是2015年四季度以来房地产信托规模首次出现季度环比负增长。

　　自2019年5月以来，监管持续收紧房地产调控，政策频出。银保监会23号文（《关于开展“巩固治乱象成果，促进合规建设"工作的通知》）重申整治房地产信托融资乱象，要求加大对各种乱象行为检查处罚力度。7月，监管约谈示警部分信托公司，要求严格落实“房住不炒"，执行房地产市场调控政策和监管要求；8月，银保监会发文对部分重点城市进行房地产业务专项检查，严厉查处资金违规流入房地产（详见财新网报道“落实23号文优化房地产信托 银保监会约谈警示部分信托公司"）。受此影响，三季度房地产信托规模大幅回落。

　　三季度投向金融机构的信托资金较上季度减少1737.56亿元，环比降幅为6.1%，继续保持下行趋势，余额为2.68万亿元。报告称信托行业落实监管要求，主动压降金融同业通道规模效果显著，但信保、银信等同业合作亟需探索新模式和新路径。

　　投向基础产业及证券市场的信托资金有所回升，而工商企业依旧占据信托业投资首位。截至2019年三季度末，投向工商企业的信托资金余额5.51万亿元，在资金信托中占比为29.76%。

　　2019年前三季度，信托行业实现经营收入795.64亿元，较2018年同期增长6.42%。但单季数据表现不佳，三季度营业收入较上季度环比减少6.73%，利润则环比减少2.95。

　　报告指出，未来一年内信托项目到期压力有所缓解，但短期兑付压力仍需关注，尤其是2019年12月到期兑付规模较为集中，流动性管理尤为重要。