正极材料中高镍三元材料因其比能量高、综合性能优而成为主流，作为高端产能未来价格下降幅度较小，预计2020 年正极材料市场规模有望达到千亿级别。人造石墨因其循环寿命高、倍率性能好在整个负极材料出货量中占比逐步提升，未来价格仍将承压，预计2020年其市场规模或将突破百亿。

1.动力电池四大材料概况 .. 1

2.市场规模将达1200亿，紧跟主流技术路线 ... 2

2.1正极材料千亿市场未来可期，高镍三元是主流 .. 3

2.2 负极材料市场规模有望突破百亿，人造石墨是主流 . 8

2.3 隔膜市场空间增长较小，湿法隔膜是主流 .. 11

2.4 电解液市场规模亟待达到百亿，添加剂配方是技术核心 .. 14

3.四大材料产能利用情况呈现结构性分化 .. 17

3.1正极材料结构性产能过剩，高镍三元供不应求 . 17

3.2 负极材料产能利用相对稳定 .. 18

3.3 湿法隔膜产能迅速扩张或将带来产能过剩风险 . 19

3.4电解液行业门槛较低，产能利用率或将持续下行 .. 20

4.三元与湿法隔膜集中度继续提升，人造石墨与电解液龙头地位稳定 .. 21

4.1 三元材料集中度较低，重点关注研发能力与下游供应关系 ... 21

4.2人造石墨领域龙头地位显著 .. 23

4.3湿法隔膜领域龙头市占率不断提升 .. 24

4.4电解液市场竞争格局逐渐明朗，龙头效应明显 . 25

5.布局建议及风险提示 ... 27

5.1布局建议：技术、产能和份额三维度考量 .. 27

5.2风险提示 ... 28