大金工业创始于1924 年，是集空调、冷媒、压缩机的研发、生产、销售、服务于一体的专业企业。公司目前90%营收来自空调业务，另外10%来自于服务化学和冷媒，是典型的单主业龙头。大金工业的营业额中70%来自于海外空调销售，目前已成为全球空调行业的龙头。在近百年的发展历程中存在许多关键因素决定了大金工业的成功，我们总结了以下三点：国际化发展、品牌高端化、高附加值的服务。全球化布局为公司提供长期增长动力；坚持高端定位，助力大金工业盈利能力稳步提升；优质售后服务为公司带来高附加值，提高顾客黏性的同时也为大金提供了新的利润增长点。

一、大金工业如何立于不败之地？ ..... 5

（一）国际化发展 ... 5

1、全球化布局为公司提供长期增长动力 ..... 5

2、东南亚市场贡献利润再创新高 ................. 6

（二）品牌高端化定位 ................. 7

1、坚持高端品牌定位，盈利能力稳步提升 . 7

2、中央空调核心主业，市场份额持续领先 . 8

（三）高附加值的服务 ............... 10

二、大金工业经历怎样的发展历程？ ..................... 10

（一）中日家电行业发展历程回顾 ................. 10

（二）大金在行业衰退期破局而生 ................. 12

1、稳健经营致胜，业绩稳中有升 ............... 12

2、大金估值领先，国内龙头有望赶超 ....... 16

三、大金工业带给中国家电企业什么启示？ ......... 17

（一）全球化布局因地制宜 ....... 17

（二）产品高端化升级 ............... 19

（三）服务与销售同重 ............... 21

四、风险提示 ................. 23