周期品关注环保带来的供给收缩：化工品旺季为每年 4/5 月、9/10 月，2016 年四季度化工淡季不淡，在国家供给侧改革下，多数产品供 给受到抑制、产品价格大幅上涨。化工品的外部性很强，在国家环保 趋严的大形势下，我们精选环保造成供给收缩这一主线，重点看好有 进一步产能收缩可能的农药、炭黑、橡胶助剂等高污染行业龙头，选 股思路可精练为“国企强于非国企”和“龙头强于非龙头”。站在目前 时点，化工品旺季即将逐步到来，我们对多数产品价格保持乐观，建 议关注春耕带来的化肥、农药需求增长，尤其看好氮肥板块。

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