在弱市行情下，有较好流动性以及业绩增长确定性的标的能够获得更多的溢价，建议细分行业关注低估值、业绩增长较为确定的白马龙头。通过 前期成长股估值重心的下移，目前成长性较为确定的成长性标的已可逐步布局。再者，中期成绩即将交付，估值重心重回业绩兑现情况，市场也将重新审 视公司发展状况，建议关注中报超预期、高增长标的。

1 化工及细分行业经营情况及二级市场表现 1
1.1 化工及细分行业二级市场表现情况1
1.2 2016 年及 2017 年 Q1 化工行业经营情况2
1.3 2016 年及 2017 年 Q1 各细分行业运行情况6
2 甄选细分行业龙头，弱市把握流动性与确定性溢价8
2.1 粘胶短纤处于中期上涨通道 8
2.2 转基因作物有望带动相关农化产品需求提升 10
2.3 钛白粉下半年价格有望再度上涨13
2.4 盐改推进，价格混乱局面有望改善，下半年业绩或将回升16
2.5 关注行业格局较好的龙头白马股 17
3 估值合理+增长确定，成长主题穿越牛熊20
3.1 电子化学品进口替代逐步发酵 20
3.2“干净空气”市场尚无边界，相关企业空间巨大24
3.3 新能源汽车板块的绝佳布局时机25
4 2017 年下半年投资组合建议28
5 风险提示28