液晶高分子（Liquid Crystal Polymer, LCP）是一种各向异性的、由刚性分子链构成的芳香族聚酯类高分子 材料，按照形成液晶相的条件不同，LCP 分为溶致性液晶（LLCP）和热致性液晶（TLCP），其具有低吸湿性、耐化学腐蚀性、良好的耐候性、耐热性、阻燃性以及低介电常数和低介电损耗因数等特点，广泛应用于电子电器、航空航天、国防军工、光电通讯等高新技术领域。目前全球 LCP 树脂材料产能约7.6 万吨/年，全部集中在日本、美国和中国。 

1 LCP 材料性能优异，国产化替代趋势突出 ... 1

1.1 LCP 是一类芳香族液晶高分子聚酯材料 ... 1

1.2 LCP 材料集中在日美企业，中国近年来产能快速增长 ... 2

1.3 LCP 材料下游应用广泛 ... 4

2 受益5G 高频与小型化趋势，LCP 材料有望快速发展 ... 4

2.1 柔性电路板是终端天线主流工艺，LCP 天线在5G 应用与小型化方面优势突出 .. 4

2.2 LCP 性能突出，有望应用于5G 高频封装材料 . 9

3 关注标的：金发科技、普利特、沃特股份 .. 11

3.1 金发科技（600143.SH） .. 11

3.2 普利特（002324.SZ） ... 11

3.3 沃特股份（002886.SZ） .. 11

4 风险提示 . 11