关键词：贷款增长强劲；融资渠道；大型商业银行；增长空间
摘 要：3月份中国的新增贷款总额达到10,600 亿元(人民币，下同)，比彭博公布的市场预期高出19%，环比2月大幅上升，但1 季度新增贷款总额符合我们预期。同时，3月份来自银行贷款以外的渠道的融资正在恢复增长。银行贷款占社会融资额的比例从2月的69%下降到了48%。拥有更多贷款增长空间(较低存贷比)的大型商业银行将受益于融资需求的继续增长。我们的首选股份仍然是建行、工行和农行。