5398 篇
13910 篇
478046 篇
16307 篇
11770 篇
3941 篇
6548 篇
1253 篇
75652 篇
37909 篇
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1665 篇
2867 篇
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641 篇
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1980 篇
4921 篇
3875 篇
5491 篇
交通运输行业:以“退为进,以“守为攻-航空子行业深度跟踪报告
民航经历十年多快速发展,在交运出行方式中占比提升近 10pcts 至 24%,但地空资源紧张瓶颈和安全准点问题也日益突出,准点率降至 70%以下。步入“十三五” 新一届局方弱化了对发展速度的要求,优先安全准点,在今年以来准点率仍未有起色背景下,9 月底民航局公布了控总量调结构的措施,对 21 个主协调机场及相关辅协调机场增量控制在 3%。我们预计,政策介入使班时刻供给阶段性受限,有望给行业供需竞争格局带来一些积极的变化,而随着准点提升和十三五末干线市场新产能陆续投用,航空有效供给望迎来新的释放窗口。
政策之“退”:由松至紧,安全正点高压下收紧时刻供给....... 1
“十三五”民航政策收紧,优先安全准点、弱化增速....... 1
调控升级: 9 月民航新政控总量、调结构,机场时刻供给降速......... 2
供需之“进”:弱平衡下量升价降,外力调控望扭转....... 3
为何过去几年较高客座率未能转化为票价提升?..... 3
政策外力施压供给,或助航空跳出“量升价降”怪圈........ 6
准点改善提升民航竞争力,旺季商务干线高铁分流效应有望减弱........ 7
航企之变:供给转“守”、量价为“攻”........ 9
2017 年上半年供需结构性改善的再复制....... 9
盈利剧烈波动趋势改善,估值支撑增强........11
从确定性和弹性两个维度择优....... 14
风险因素... 16
投资策略:上调行业评级至“强于大市”........ 16