2018 年度银行业回顾——虎头蛇尾。2018 年银行股经历了“N”字形行情：1 月份逼空行情，2-6 月份一泻千里行情，7 月份以后至年底的弱修复行情。银行业2018 年下跌10%，但相对收益位居各行业之首。2018 年股市整体下跌25%，各行业均大幅下跌，跌幅最小的是银行业（-10%）。行业PB 整体呈下行趋势，目前已回落至历史最低点。银行指数PB 估值自2005 年以来估值从2.5 倍回落至1倍以内，整体呈下行趋势；历史上每次PB 估值跌破1 倍均有机会。

一、 2018 年度银行业回顾——虎头蛇尾 ........ 4

二、银行业2019 年业绩展望——平稳，绝不悲观也不宜太乐观 ............ 6

三、补充资本任重道远，新股上市密集 .......... 23

四、投资建议：标配行业、精选被低估的优质个股 .... 28

五、风险提示 ........... 28