公司专业从事传统特色及其他休闲食品的研发、生产和销售，将传统食品与科技结合，模式由产品经营向品牌经营转化。2015 年公司的营业收入为4.57 亿元，净利润为0.94 亿元。公司产品以麻花为主，产品包括麻花、糕点、其他休闲食品等。公司销售区域以天津市场为核心，辐射华北、东北地区，带动全国发展。公司是国有企业，股权稳定，发行前控股股东桂发祥集团持有公司43.8%的股权，实际控制人为天津市河西区国资委。

一、桂发祥是传统特色休闲食品领先企业 ............................ 5

1、传统特色休闲食品领先企业 .................................... 5

2、丰富的产品线满足不同客户需求 ............................. 5

3、立足天津，辐射华北、东北地区 ............................. 6

4、国有企业，公司股权结构相对稳定 ......................... 7

二、休闲食品规模过千亿，麻花市场品牌化带动整合 .......... 8

1、休闲食品市场过千亿，正在迎来产品结构消费升级  8

2、麻花市场有望持续稳定增长，品牌化趋势促进行业整合 ...................................... 9

三、募投打破产能瓶颈望加速增长，津外地区潜力巨大 .... 11

1、麻花量跌价升盈利能力提升，募投打破产能瓶颈有望加速增长 ......................... 11

2、直营店模式深耕天津核心市场，津外市场潜力巨大 ............................................ 14

四、募投项目：扩大产能与拓展渠道，加码主营业务 ........ 17

1、空港经济区生产基地建设项目：突破产能瓶颈，助力业务发展 ......................... 17

2、营销网络建设项目：拓展销售网络，提升和巩固公司的品牌地位 ...................... 17

3、偿还银行贷款和补充营运资金项目 ....................... 18

盈利预测与投资建议 ............. 19

风险提示 ............................... 19