我们的投资主线可以分为周期和新材料两条主线，周期品中我们推荐煤化工行业和部分高污染细分子行业，新材料中推荐锂电材料、胶粘剂、LED 应用等。基于行业整体现状，我们维持基础化工行业“中性”评级。

一、化工行业概况 ... 4

1.1 利润高增速时期结束，油价提升带动景气周期延续 ............. 4

1.2 企业盈利能力改善，价格传导逐步体现 . 6

1.3 基础化工行业市场继续呈现弱势 ............. 8

二、油价高位震荡，化工品景气延续 ... 8

2.1 化工品价格淡季回落，价格中枢同比显著上移 ..... 8

2.2 油价近期回调，未来仍将维持高位震荡 . 9

三、重点行业推荐 . 10

3.1 煤化工行业 ............... 10

3.2 染料行业 ... 13

3.3 橡胶助剂行业 ........... 14

3.4 胶粘剂 ....... 15

3.5 锂电材料 ... 17

3.6 LED 应用 ... 18

四、重点推荐公司 . 19

4.1 阳煤化工 ... 19

4.2 华鲁恒升 ... 20

4.3 回天新材 ... 21

4.4 格林美 ....... 23

4.5 利亚德 ....... 24

五、总结 . 25

六、风险提示 ......... 26