美国8月非农数据强劲使得美联储9月加息基本可以确定，但同时美国经济的强劲势头出现了一定放缓迹象。与8月用“强劲”形容美国经济不同，9月美联储褐皮书认为美国经济整体温和扩张。三季度，美元震荡略走强，往后看，美联储渐进加息和缩表，以及减税对经济的推动对美元有一定支撑，但贸易战的不利影响逐步显现，减税效果有弱化趋向，预计四季度美元上涨空间有限。随着加息和通胀预期的上升，美长短端利率均有走高趋向，预计美债收益率曲线会平行上移。欧洲经济持续疲弱，通胀距欧央行目标水平较远，欧元短期支撑较弱。日本通胀略有好转，是否能形成趋势性改善有待观察。中美贸易战背景下，人民币大幅贬值后在央行实质干预下趋稳，后续预计贬值空间有限。