高压电力装备的增量主要在国外，机会属于具备总包能力的龙头企业；国内电力装备投资暂不会出现高增长，优势企业可能通过模式创新实现不错的发展。制造业升级需要装备与管理系统的匹配、支撑，自动化有巨大的需求纵深，在市场化的应用创新领域，中国优秀的工程师公司的比较优势巨大，正在加快崛起。新能源发电领域，风电较火电的性价比提升，未来几年风电制造业景气度可能有所提高；但风电、光伏运营的拐点主要取决于电力供需的大环境。新能源汽车上游，由于新进入者众多、补贴政策调整后需求可能有波动，产业的分化和整合可能加剧，调整后的产业可能更健康、可持续。

一、传统电力装备进入大鳄竞争时代，海外市场与模式创新可能带来增长 .................3

1、传统高压电力装备投资有能力保持稳定 ................................................................3

2、优势企业可能通过配网等领域的模式创新实现好的发展 ........................................5

3、高压电力装备的增量需求主要在海外，海外市场属于总包企业 .............................6

二、自动化有巨大的需求纵深，优质工程师企业正在快速崛起 .................................10

1、制造业升级需要装备与管理系统的匹配，自动化有巨大的需求纵深 ....................10

2、产品+应用的平台型公司是趋势，中国工程师公司加快崛起 ................................12

3、硬件企业向上层软件发展是国际工控行业潮流 ....................................................13

三、新能源汽车上游，市场化推动大分化 ................................................................15

1. 新能源汽车产业需求趋于市场化 .......................................................................15

2. 产业上游供需关系发生变化，2017 年将出现分化 .............................................15

3. 技术进步是新能源电池产业链发展的主要主线 ..................................................17

四、风机供给与需求格局出现变化，光伏仍然需要等待技术进步推动的平价上网 .....20

1、风机供给与需求格局出现变化 ............................................................................20

2、技术进步推动光伏行业平价上网 .........................................................................22