关键词：医药；创新；医保；医疗
摘 要：近期为挂牌公司年报披露的密集期，截至2016 年4 月22 日，新三板医药行业共有挂牌公司416 家，已披露年报的有316 家，195 家企业实现了扣非后净利润同比上升，其中131家企业增幅>50%，95 家企业增幅>100%，整体成长性表现较好，主要跟三板挂牌企业的规模（基数小）和行业结构（医疗器械、医疗服务及创新模式的企业占比较大）有关。在医保控费和新药审批政策趋紧的压力下，2015 年医药制造业的整体增速大幅下滑，对于研发创新能力不足的企业，尤其在化药领域，将面临较大的考验。我们看好受政策扰动较小的非药领域及具有创新能力的生物制药企业。新三板的挂牌企业普遍具有规模小、成长性较好的特点，但同时具有高风险的投资属性，与A 股市场不同，作为一个长期的股权投资市场，优质成长股是我们推荐的首要原则，我们认为，高成长性、高技术壁垒、可靠创新模式的企业有望成为关注热点；而成长性和质地较差、故事被证伪的企业将逐渐淡出视野。
目 录：

最新投资观点...... - 4 -

本周最新观点............................... - 4 -

行业风险因素............................... - 4 -

行业热点聚焦...... - 4 -

?十三五?规划力挺创新 创新药迎新发展阶段（米内网）........................ - 4 -

山东省启动部分在审医疗器械临床试验真实性核查工作（CFDA）............ - 5 -

本周动态.............. - 6 -

挂牌动态...... - 6 -

做市动态...... - 9 -

融资动态...... - 9 -

本周交易情况.... - 10 -

个股表现.... - 10 -

成交表现.... - 11 -

附录................... - 12 -

本周中泰新三板医药研究报告汇总............................ - 12 -

本周挂牌企业重要公告汇总....... - 15 -

下周拟披露年报公司一览.......... - 16 -

中泰新三板医药主要关注公司及估值一览................. - 19 -