上周食品饮料板块指数下跌 2.15%（上一周下跌0.96%），涨幅排名第 7 名（共 28 个一级子行业），低于上证综指1.52pcts，低于沪深 300 指数 2.23pcts，板块日均成交额 89.63 亿元（上周为 90.19 亿元）。从估值来看，截至上周五，食品饮料板块市盈率（TTM）为 28.12，同期上证综指和沪深 300 市盈率（TTM）分别为 15.07 和 12.83。

1、 上周行业涨跌幅 . 7

2、 行业重点资讯 . 8

2.1、 农产品价格跟踪 .. 8

2.2、 行业重点新闻资讯 . 9

3、 本周观点更新 . 9

3.1、 2016 年年报&2017 年一季报披露 . 9

3.2、 全球主要产奶国减产预期不一致，预料国内奶价将继续平稳 .. 12

3.3、 白酒行业持续分化，有业绩支撑的个股估值有望继续抬升 . 12

4、 投资策略——维持行业“推荐”评级 . 12

5、 本周重点推荐个股及逻辑 . 13

5.1、 西王食品（000639）：双主业支撑未来业绩高增长，集团债务担保风险可控 . 13

5.2、 五粮液（000858）：公司基本面不断向好， 新董事长有望加速改革.. 14

6、 风险提示 .. 16