声学创新开启语音交互新时代，首次覆盖给予“增持”评级：声学创 新的意义不仅仅在于提升产品的音效表现，更重要的是通过麦克风阵 列、AI 技术、语音交互软件的配合，声学产品的能力范畴得到了极 大的拓展。麦克风阵列解决了远场语音交互问题；AI 技术的出现使 得语音识别准确度得到了快速提升；第三方语音交互应用软件不断增 多，功能涉及全面。过去声学行业创新局限于声学零件性能指标的稳 步提升，当前以智能音箱、智能耳机为代表的声学智能化创新将推动 行业加速发展，首次覆盖，给予行业“增持”评级

1软硬件逐渐成熟，助推音箱智能化创新3

2. 智能音箱：语音交互的入口，智能家居的中心 11

3. 智能耳机：声学领域另一重大创新方向24

4. 产业链：中国企业占据核心位置，受益产业发展30 

5. 行业评级及投资建议36

6. 风险提示37