电动汽车动力系统大管家，高技术+高价值聚合体。电池管理系统（BMS）是衔接电动汽车电池组、整车系统和电机的重要纽带。综合主流BMS 产品分析来看，其成本占据电池组总成本的15%左右。截至2016 年底，国内动力电池销售额605 亿元， BMS 市场规模却仅为29.81 亿元，BMS 占比为4.9%，远低于国际水平12%。BMS 作为汽车动力电池的管理者，拥有车辆运行时动力系统的全部数据，这些数据对于改进提升汽车动力系统乃至整车性能都具备极高价值，因而占据了电池产业链的价值高点。

投资聚焦 .............. 1

投资逻辑 .............. 1

创新之处 .............. 1

BMS：电动汽车动力系统大管家，高技术+高价值聚合体 .. 1

BMS 是电动汽车电池的精准“调音师” ............. 1

BMS 掌握动力系统核心数据，占据产业链价值高点 ........... 3

多重因素利好BMS，未来市场发展空间巨大 ...... 4

国家新能源政策方向明确，乘行业东风BMS 增长正当其时  4

三元锂电池发展前景明确，BMS 加速爆发可期 ... 6

竞争格局：车厂挟体量得先发优势，第三方BMS 公司拥技术长期看好 ............. 8

国际市场集中度已现，整车厂和专业BMS 公司占优 .......... 8

国内市场玩家良莠不齐，各方混战局面未见分晓 .............. 10

对标海外行业细化分工在即，标准出台利好专业BMS 厂商 ............... 11

技术演进：分布式与主动均衡是BMS 未来发展方向 ......... 11

分布式管理优势显著，降成本后推广料成必然 ... 11

主动被动均衡各有所长，主动技术尚未成熟但代表未来 .... 13

风险因素 ............ 14

投资策略 ............ 14

投资策略与重点公司推荐 ... 14

重点公司推荐 ..... 15