小行改善更多，大中型银行稳定。1）净利润改善程度：城商行/农商行>股份行>大行，PPoP 差异小于净利润差异；2）营收端大行改善稍弱，股份行、农商行投资收益加速确认，城商行利息收入继续改善；3）支出端大行成本控制有效，但减值增长明显；股份行减值节约，但管理费用趋势提升；4）税收节约效果对于股份行和城商行而言边际减弱。

1 盈利：改善...- 3 -

1.1 行业整体：收入改善持续，信用成本拐头...- 3 -

1.2 上市银行：小行改善，大中型银行稳定.- 5 -

2 资产结构：调整..- 10 -

2.1 行业整体：去杠杆持续，行业低速扩张，传统业务占比提升..- 10 -

2.2 上市银行：核心负债获取是决定因素..- 13 -

3 资产质量：不良改善，认定标准趋严，处置力度不减.- 15 -

4 资本情况：高位小幅走低，优先股/可转债补充推进.- 18 -

4.1 行业整体..- 18 -

4.2 上市银行..- 18 -

风险提示...- 21 -