下游需求疲软，板块业绩下行。受国际贸易争端、智能手机销量下滑、部分行业景气低迷等多方面因素的影响，电子行业2018年和2019年第一季度整体业绩疲软，营收净利增速下行。2018年电子板块营收19529.66亿元，同比增长14.88%，增速为近十年来最低值；2018年电子板块归母净利润为670.56亿元，同比减少22.01%，为近年来首次出现负增长；2019Q1电子板块营收/归母净利润增速分别为12.35%和-11.67%，业绩未见明显改善。

1.行业整体情况 ......................................................................................................................................................... 5

1.1 行业整体业绩 ...................................................................................................................................... 5

1.2 申万行业比较 ...................................................................................................................................... 8

2.细分板块分析 ....................................................................................................................................................... 10

2.1 消费电子：智能手机出货乏力，企业业绩同比下滑 .................................................................... 10

重点公司跟踪 ........................................................................................................................................... 12

2.2 半导体：景气度回落，板块业绩分化 ........................................................................................... 13

重点公司跟踪 ........................................................................................................................................... 20

2.3 印刷电路板：产业转移+5G 推动，行业持续高景气 .................................................................... 20

重点公司跟踪 ........................................................................................................................................... 22

2.4 被动元件：充分受益被动原价涨价趋势 ........................................................................................ 22

重点公司跟踪 ........................................................................................................................................... 24

2.5 面板：面板价格下行，厂商业绩承压 ............................................................................................ 24

重点公司跟踪 ........................................................................................................................................... 26

2.6 安防：一季度中标数据不佳，业绩同比回落 ................................................................................ 26

重点公司跟踪 ........................................................................................................................................... 27

3. 投资策略.............................................................................................................................................................. 27

风险提示 .................................................................................................................................................................... 31