关键词：医药生物行业；血液透析；投资策略；市场分析
摘 要：中国的血液透析产业具有良好的发展前景。全球血液透析市场规模近 800 亿美元，其中 89%为血液透析的收入。全球血透多年保持约 4%的稳定增长，主要为老龄化原因所引起的肾衰竭患者每年以 2-4%速度增加。投资血液透析产业将能够获得稳健回报。按地区来看，我们认为以中国为代表的新兴国家是未来血透产业最重要的增长支点，尤其中国：1 加速进入老龄化社会，相关慢性病发病率提高，患者众；2 中国的透析率 14%，远低于全球平均 37%的水平。
目 录：

血液透析市场蓬勃发展.....5

全球血液透析市场稳定增长.....5

以中国为代表的新兴市场是未来透析业务的最重要的增长动力...8

中国血液透析市场面临良好的投资节点....10

报销水平提升及社会资本进入医疗服务领域将释放中国的血透需求.......10

大病医保政策的逐步落实，报销水平逐步提升，正加速释放血透需求10

政府鼓励社会资本办医政策明朗，未来新开办的医院和第三方血透中心将呈爆发式增长10

血液透析全产业链都面临良好的投资机会.............10

血液透析行业展望及投资建议：垂直模式是优选标的.........18

投资建议...........21

新华医疗：医疗器械设备龙头拓展到医疗服务、IVD、血透......21

宝莱特：血液透析全产业链成功的先行者.......23

蓝帆医疗：医用保健材料拓展至“人工骨（牙）”材料+医疗并购..........25

和佳股份：三大领域两大平台支撑未来成长预期..........25

风险提示...........26