9 月申万有色指数（跌3.51%）弱于沪深300 指数（涨0.39%）；子板块中，锂（13.46%）、钨（5.59%）领先。9 月黑钨精矿价涨22%，主要源于联合减产、泛亚库存拍卖结束及下游需求转暖；9 月长江钴涨14.81%源于钴矿产量预期减少叠加旺季需求边际改善；锂价虽跌但已进入底部区域，投资者乐观预计提升；金价波动源于美经济数据反复；工业金属价格虽涨（SHFE 镍5.15%、锡4.11%、铅1.88%、铜1.20%）投资者预期依旧谨慎。

一、核心观点 ...................................................................................................................... 6

（一）锂电材料：锂价进入底部，钴价继续上涨 ....................................................... 6

（二）工业金属：贸易战缓和叠加降息降准，推动金属价格上涨 ............................. 8

（三）稀贵金属：钨价上涨 ........................................................................................ 9

二、有色金属行业上月表现 .............................................................................................. 11

三、金属价格 .................................................................................................................... 13

四、宏观经济 .................................................................................................................... 20

五、重要公司公告 ............................................................................................................. 20

六、下周上市公司股东大会 .............................................................................................. 29

七、上月重要新闻 ............................................................................................................. 30

八、风险提示 .................................................................................................................... 33