当前物联网处于连接爆发期，其中蜂窝连接数 2015-2020 年复合增长率预计将达 85%，成为增长主力。在政策、标准、产业共同驱动下，我国物联网技术道路近期将以 NB-IoT 和 4G 为主；NB-IoT 与 4G 连接数在蜂窝总连接占比或将从2017 年的 19%上升至 2020 年的 86%。

物联网进入连接爆发期..5

超越人的连接，拥抱物联网新蓝海..5

互联网红利或见顶..5

物联网成为新蓝海..5

NB-IoT 成为我国主导的世界选择.6

技术：核心技术自主可控，海量连接的理想方案.6

标准：成为5G 标准一部分，产业发展注入新动能.8

政策：目标明确，推动NB-IoT 产业加速发展..9

NB-IoT+4G 双轮驱动物联网连接增长.10

2018 供给：万事俱备，只欠东风..12

网络：覆盖突破，中国打造全球最大蜂窝物联网..12

终端：产能提升，模组成本达到爆发临界点...14

芯片产业：主流厂商均已具备量产能力.14

模组产业：上游芯片供应推动、下游客户补贴拉动，模组价格迅速接近爆发临界点..14

平台：格局初立，巨头开启跑马圈地竞赛.15

CMP：格局基本明确，市场集中度高.18

AEP：市场空间广阔，行业领军企业进入“跑马圈地”时代.18

2018 需求：星星之火，蓄势燎原..21

物联网在价格不敏感的基础性行业率先突破...21

工业互联网驱动中国制造，发展红利明确...21

车联网是我国汽车产业追赶全球领先的机遇...23

连接数巨大、与智能控制器相关的行业接力发展..26

智慧水务..26

燃气抄表..27

智能门锁..29

智慧停车..30

智慧路灯..31

共享单车..32

智慧烟感..32

智慧畜牧..33

智能井盖..33

白色家电..34

投资建议.36

主线一：与连接强相关，兼顾结构优选标的...36

主线二：物联网在高价值的基础性行业率先突破，连接数巨大、与智能控制器强相关的行业接力发展.36