包装印刷作为相对传统的轻工子行业，其在当代的发展愈发依靠技术、产品和商业模式方面的进步。杰出企业积极进取、开拓创新取得的成果具有较好的示范作用。本文对海外包装印刷龙头的发展模式和成果进行研究，归纳出适合我国包装印刷企业发展的三种潜在成长路径，也为我们现阶段对国内包装印刷行业的研究提供了参考。

一、本文核心观点逻辑.......4

（一） “现金牛”企业发展路径：技术研发驱动，以技术为核心跨领域进取........4

（二）口碑龙头企业发展路径：客户需求驱动，提升产品服务附加值....4

（三）具有创业精神企业的发展路径：前瞻性判断和洞察力开辟行业蓝海.......4

（四）风险提示4

二、“现金牛”企业发展路径：技术研发驱动，以技术为核心跨领域进取——凸版印刷...5

（一）掌握核心技术，跨领域发展全方位受益.........5

（二）高研发支出助推业务创新，打造先发优势.........7

（三）研发驱动：创新带来阶段性波峰，长期被市场看好..........8

三、口碑龙头企业发展路径：客户需求驱动， 提升产品服务附加值——当纳利..... 11

（一）延长印刷服务链，客户需求至上........ 11

（二）提升服务占比，业务板块化整合升级......13

（三）客户驱动：行业成熟期的业务升级，整合带来新增长.......15

四、具有创业精神企业的发展路径：前瞻性判断和洞察力开辟行业蓝海——利乐包装...17

（一）贵“精”不贵多：专业化领域领导者........17

（二）先行优势扩大发展：专业液体包装及“镶嵌式”客户服务......19

（三）创业型企业基业长青之路：差异化竞争稳固发展前景.......20

五、风险提示..........21