2015 年我国体育产业生产总值约1.5 万亿，增加值约4000 亿，体育产业增加值占GDP

的比例为0.64%。

1. 体育产业化开启，生产总值5 年翻1 倍、10 年超3 倍达成5 万亿目标....5

1.1 政策+资本+消费红利，三板斧引爆体育产业拐点..5

1.1.1 全方位政策陆续出台，指明发展目标、释放上游资源....5

1.1.2 资本打响第一枪，解决前期培育难题、加速全产业催化...7

1.1.3 消费红利已到，接棒政策和资本、走入良性循环...8

1.2 体育服务业引领增长，预计增速超 20%，2025 年占比将近半....10

2. 逐层挖掘重点环节和核心卡位...12

2.1 职业赛事运营 ...14

2.1.1 行政机关直管项目经营，上游资源掌握在体制手中，阻碍市场化运营....14

2.1.2 “管办分离”成为改革范本，各项目有望形成本土头部赛事，从下到上释放上游资源 ...15

2.1.3 公共资源调动机制仍待建立，看好调动能力强的项目和运营主体...16

2.2 体育媒体 ..16

2.2.1 瓜分核心 IP，打造流量入口...17

2.2.2 版权并非一成不变，运营能力构建品牌壁垒...18

2.3 体育营销 ..23

2.3.1 现阶段产业规模不足，但市场的潜在需求强烈..23

2.3.2 海外体育营销市场持续火热，为中国品牌的海外战略提供舞台....24

2.3.3 垄断优质资源和提供整体服务方案是核心竞争力....26

2.4 场馆建设及运营 ..27

3. 投资策略及重点关注标的..32

3.1 投资策略 ..32

3.2 重点关注标的： ..32

3.2.1 莱茵体育...32

3.2.2 当代明诚...33

3.2.3 华录百纳...34

3.2.4 贵人鸟....34

3.2.5 探路者....35

3.2.6 雷曼股份...36

3.2.7 金螳螂....36