根据Statista 数据，2017 年全球宠物行业市场收入突破1200 亿美元。2012-2017 年全球宠物行业复合增长率约6.8%。一方面，北美、西欧为宠物行业主要市场，其宠物行业发展成熟，当前行业发展推动因素主要为宠物新型粮食（处方粮、天然粮）和宠物医疗保健产品、服务（疫苗、药品、补充品）的需求增长。另一方面，随着可支配收入水平提高，亚洲和拉丁美洲等新兴国家宠物数量增长迅速，推动宠物经济快速发展。

2017 年全球宠物行业规模突破1200 亿美元  5

全球宠物市场以北美和西欧为主 新兴国家进入快速发展期 ........... 5

宠物医疗：宠物行业第一大细分子行业 发展潜力巨大 ............ 6

宠物医疗需求刚性 为全球宠物行业规模扩大主力 ........... 6

宠物药品、疫苗占宠物医疗行业比重超65% 进入壁垒高  9

宠物疫苗：全球宠物疫苗规模突破30 亿美元 宠物普及率提高推动宠物疫苗市场快速增长............ 10

犬用疫苗：占全球宠物疫苗收入比重超50% 狂犬病、犬瘟热、犬细小为核心品种 12

猫用疫苗：免疫安全性快速提高 猫细小、猫杯状病毒、猫病毒性鼻气管炎为核心品种... 17

马用疫苗：现代马产业发展加速马用疫苗研发及推广 .... 19

投资建议 ........... 21

风险提示 ........... 21